一、医疗保健股下跌引发关注
近期，医疗保健股呈现下跌态势，引起了市场的高度关注。创金合信医疗保健股票 A 连续 3 个交易日下跌，区间累计跌幅 5.23%；农银医疗保健股票同样连续 3 个交易日下跌，区间累计跌幅 4.13%；红土创新医疗保健股票更是连续 6 个交易日下跌，区间累计跌幅达 7.71%。
这些医疗保健股票的下跌并非个例，从整体行业来看，恒生医疗保健指数三年跌超 70%，自 2021 年 6 月以来，港股医药回调幅度之大、持续低迷时间之长令人惊讶。例如从 2021 年 6 月 1 日到 2024 年 8 月 19 日，恒生医疗保健指数已经下跌了 72.5%。
医疗保健股的下跌引发了市场的广泛担忧，投资者们纷纷关注其后续走势。然而，这种下跌态势也为市场带来了新的机遇和挑战。一方面，下跌可能意味着市场对该行业的信心不足，投资者可能会减少对医疗保健股的投资；另一方面，下跌也可能为长期投资者提供了买入的机会，尤其是对于那些看好医疗保健行业长期发展前景的投资者来说。
总之，医疗保健股的下跌引发了市场的高度关注，未来其走势将如何发展，值得我们持续关注。
二、对冲基金的逢低买入
（一）净买入情况显著
高盛在报告中指出，医疗保健股成为净买入最多的板块之一。多头买盘与空头买盘之比为 2.3 比 1，这一数据充分显示了市场对医疗保健股的积极态度。以北美和欧洲为首的每个地区都出现了净买入，进一步表明了医疗保健股在全球范围内受到对冲基金的青睐。
从安硕美国医疗保健 ETF 的价格走势可以看出，过去四周，医疗保健股整体下跌了 3.5%。与此形成对比的是，标普 500 指数上涨了 4.6%。这种反差使得医疗保健股在市场中显得格外引人注目。
（二）下跌成机会原因
医疗保健股下跌成为对冲基金机会的原因主要有以下几点。首先，医疗保健股具有非周期性特征。在市场波动中，投资者往往寻求避险资产，而医疗保健股因其缺乏周期性，成为投资者的自然选择。正如摩根士丹利投资管理公司的 Aaron Dunn 提出，对冲基金对美国医疗保健股的偏好主要归因于该类型股票缺乏周期性，这使得它在市场波动中能够为投资者提供一定的稳定性。
其次，医疗保健股估值相对较低。标普 500 医疗保健指数的 12 个月预期市盈率为 18.6 倍，相比信息技术行业的 27.6 倍，显示出医疗保健股的估值相对便宜。这种估值差异应有助于推动投资者从大盘科技股转向价值股，为投资组合提供防御性的同时，还增加了多元化。
此外，地缘政治的不确定性、利率变化和股市表现不佳等因素，使得投资界变得越发谨慎。在这种情况下，对冲基金纷纷寻找具有稳定性和防御性的资产，而医疗保健股正好满足了这些需求。
总之，医疗保健股的下跌为对冲基金提供了难得的机会，其非周期性特征和相对较低的估值，以及当前的市场环境，都使得医疗保健股成为对冲基金关注的焦点。
三、医疗保健行业前景广阔
（一）未来发展趋势预测
医疗保健行业未来发展呈现出五大趋势：
罕见病药物盈利空间巨大：如今，罕见病治疗领域逐渐成为关注焦点。该领域竞争小，现有治疗方法少且患者需要持续治疗。以横琴医健论坛为例，一家多肽新药研发企业若成功上市多肽药物，将成为我国首个用于治疗耐药革兰氏阴性细菌的药物。目前全球近 7000 种罕见病中，只有不到 5% 有药可医，我国患者可选药品更少，国外制药居多，国内研发不足。但随着国家对罕见病的重视，相关政策出台，如罕见病药品减征增值税等，将降低药物研发成本，推动国内药企加大研发投入。
药企并购：未来十年，价值 170 亿美元的畅销药专利将到期。由于研发新药耗钱费时且结果不确定，越来越多的制药公司将通过并购成长扩张。如珠海一家生物科技公司将融资展示以收购一家生物制药企业 100% 股权，标的公司未来三年产值预计呈 5.7 倍增长。
若干领域实现技术新突破：CAR-T 疗法和 CPISPR-CAS9 基因编辑备受关注，区块链技术在医疗保健领域的应用也值得期待，它能让病人更自主地掌控个人医疗数据。基因领域相关生命科学技术商业化服务出现，应用于癌症精准化治疗等领域，互联网医疗产业链已基本形成，为病患提供个性化医疗服务。
仿制药增加：美国 FDA 很可能出台更多鼓励仿制药上市的优惠政策，意味着更多仿制药将获批上市且价格下降。这将迫使传统制药商加大创新力度，否则品牌忠诚度可能受侵蚀。
亚洲市场需求增长：目前中国已占全球医疗保健市场的 1/4，且这一数字仍将持续攀升。中国医疗保健市场机遇众多，除传统领域外，母婴护理、细胞修复及医疗美容等泛医健细分市场也处于起步期，市场潜力可观。
（二）GCC 地区前景光明
中东和北非地区医疗保健行业前景光明，尤其是海湾合作委员会（GCC）地区。仲量联行的最新报告显示，预计到 2027 年 GCC 地区医疗保健行业的价值将达到 1350 亿美元。随着海湾国家推动医疗保健行业转型，投资者对该地区市场越来越乐观。数字健康技术日益普及、久坐生活方式增加以及人口老龄化加剧等因素，正成为推动该行业市场发展的动力。投资者信心的激增也推动了整个医疗保健价值链的需求。GCC 国家通过基础设施建设、临床能力提升、人力资本开发、数字化转型和建立医疗创新中心等举措，吸引了更多私募股权公司，促进了更多交易达成，进一步将该地区定位为全球重要的医疗保健参与者。在 GCC 的医疗保健领域，越来越多的地区性公司正在收购当地公司或国际品牌，建立自己的投资组合并转变业务模式。
四、投资者的青睐与风险
（一）医药 ETF 受关注
医药 ETF 在近期受到了广泛关注。从数据上看，医药 ETF 呈现出融资净买入的态势。例如，医药 ETF：融资净买入 1570.52 万元，创历史新高（09 - 30）；医药 ETF 上周获融资净买入 8249.23 万元，居两市第 9 位；医药 ETF 上周获融资净买入 8546.72 万元，居两市第 8 位。投资者青睐医疗保健股的原因主要有以下几点。首先是技术创新方面，随着医疗技术的不断进步，如远程医疗、人工智能辅助诊断等，为医疗保健行业带来了新的发展机遇。以默沙东为例，2024 年 9 月 3 日，默沙东宣布，根据欧洲肿瘤内科学会和欧洲泌尿外科协会的建议，公司旗下的 Keytruda 与抗体药物 Padcev 联合作为一线癌症治疗方法已获得欧盟委员会批准用于治疗成人不可切除或转移性尿路上皮癌。2024 年 8 月 26 日，默沙东宣布，欧盟委员会已批准 WINREVAIR（sotatercept）用于治疗世卫组织功能 II 至 III 级成年患者的肺动脉高压（PAH），以提高运动能力。其次是政策支持，政策面的利好以及本土新药有望陆续在海外获得批准上市等因素，都为医药 ETF (SH512010）板块的行情提供了继续关注的理由。此外，辉瑞公司 2024 年 8 月 27 日推出了直接面向消费者的药品平台 --PfizerForAll，这是一个旨在简化美国人的医疗保健服务平台，可以为患者提供医疗信息、当日预约、药物送货上门和疫苗安排、远程医疗等服务。2024 年 8 月 22 日，辉瑞和 BioNTech (BNTX) 共同宣布，美国食品和药物管理局（FDA）已经批准并授权他们的 Omicron k2 - 适应型 COVID - 19 疫苗，建议在 2024 - 2025 年季节用于 6 个月及以上的个体紧急使用。
（二）风险意识不可缺
投资者在追逐收益的同时需警惕市场潜在波动风险。虽然医药 ETF 融资净买入情况良好，投资者对医疗保健股的信心也在增加，但医疗行业面临着众多挑战。首先，技术更新换代快，医疗保健行业技术更新换代速度较快，企业若无法跟上技术发展趋势，可能面临被淘汰的风险。例如，互联网医疗、远程医疗等新兴业态的涌现，对传统医疗保健企业构成威胁。其次，市场竞争激烈，医疗保健行业竞争激烈，企业为争夺市场份额可能采取降价、广告战等策略，导致行业利润水平下降。此外，政策的变化也可能对医疗保健行业产生影响，政府针对医疗保健行业制定的政策法规发生变动，如医保政策、药品审批政策等，可能对企业经营产生影响。涉及医疗保健行业的法律诉讼案件，如知识产权侵权、合同纠纷等，可能导致企业面临法律风险和经济损失。投资者在参与医疗保健股投资时，需保持一定的风险意识，密切关注行业动态和政策变化，结合个人的投资策略，合理配置资产、建立风险控制机制，提升投资成功率。
